이마트 영업이익 1660억인데 연결은 461억, 왜 차이 날까?

이마트가 2026년 3분기 별도 기준 영업이익 1,660억 원을 기록했습니다. 지난해 같은 기간보다 46.3% 증가한 실적입니다. 하지만 연결 기준 영업이익은 461억 원으로 오히려 69.6% 감소했습니다.

두 수치는 모두 11월 11일 공시된 이마트의 3분기 잠정실적에 나온 숫자입니다. 차이는 계산에 포함한 사업 범위에 있습니다. 이마트 자체 사업은 성장했지만 스타벅스 운영사 SCK컴퍼니를 비롯한 종속회사 실적까지 반영하면 수익성이 크게 낮아집니다. 어떤 사업이 성장했고 어디에서 실적이 악화됐는지 살펴보겠습니다.

이마트 영업이익 1,660억 원과 461억 원이 다른 이유

이마트는 2026년 11월 11일 3분기 잠정실적을 공시했습니다. 공시 대상 실적기간은 2026년 7월 1일부터 9월 30일까지입니다.

별도 기준 영업이익은 1,660억 원으로 전년 동기보다 525억 원 증가했습니다. 반면 연결 기준 영업이익은 461억 원으로 지난해 1,514억 원보다 1,053억 원 줄었습니다.

별도재무제표는 이마트 법인 자체의 실적을 보여줍니다. 이마트 할인점, 트레이더스, 에브리데이, 전문점 등 이마트가 운영하는 사업부의 실적이 여기에 포함됩니다.

연결재무제표는 이마트 법인뿐 아니라 지배력을 가진 종속기업들의 실적을 반영하고, 내부거래와 연결조정 등을 거쳐 작성합니다.

따라서 별도 기준으로 이마트 사업의 수익성이 개선됐더라도 종속기업 실적이 악화되면 연결 영업이익은 감소할 수 있습니다.

두 영업이익의 단순 차액은 1,199억 원입니다. 다만 이 금액을 종속기업들이 모두 합쳐 1,199억 원 손실을 냈다는 의미로 설명하면 정확하지 않습니다.

연결재무제표에는 종속기업의 개별 손익 외에도 내부거래 제거와 다양한 연결조정이 포함되기 때문입니다.

트레이더스는 552억 원, 이마트 본업의 성장

이마트 자체 사업에서는 긍정적인 실적이 나타났습니다.

특히 창고형 할인점 트레이더스의 3분기 총매출은 1조 1,668억 원으로 전년 같은 기간보다 16.6% 증가했습니다.

영업이익은 552억 원으로 40.5% 늘어 분기 기준 역대 최대 실적을 기록했습니다.

대형마트 할인점 사업부의 영업이익도 908억 원이었습니다. 에브리데이는 110억 원, 노브랜드 등 전문점은 90억 원의 영업이익을 기록했습니다.

표의 사업부 영업이익을 합산하면 별도 영업이익 1,660억 원과 일치합니다.

따라서 트레이더스가 552억 원을 벌었다고 해서 이마트 별도 영업이익 1,660억 원에 다시 552억 원을 추가하면 같은 이익을 두 번 계산하게 됩니다.

고객 방문과 할인행사 실적도 개선

회사 발표에 따르면 3분기 방문객 수는 전년 같은 기간보다 할인점 5.3%, 트레이더스 8.0%, 에브리데이 11.5% 증가했습니다.

대형 할인행사인 ‘고래잇 페스타’의 매출과 방문객도 각각 29.2%, 14.7% 증가했습니다.

자체 브랜드와 초저가 상품 확대, 매장 공간 개선 등으로 고객을 늘렸다는 것이 회사 측 설명입니다.

다만 올해 추석이 3분기에 포함된 점도 할인점 실적 비교에 영향을 줬을 가능성이 있습니다. 지난해와 올해의 명절 시점이 달랐기 때문에 실적 개선을 모두 동일점포 경쟁력 향상만으로 설명하는 데는 주의가 필요합니다.

스타벅스 운영사 SCK컴퍼니는 왜 453억 원 적자였나?

연결 영업이익이 크게 줄어든 배경으로 주목받은 곳은 스타벅스 운영사 SCK컴퍼니입니다.

SCK컴퍼니는 지난해 3분기에 영업이익 600억 원을 기록했지만 올해 같은 기간에는 영업손실 453억 원을 냈습니다.

영업손익이 1년 사이 1,053억 원 악화된 것입니다.

매출도 6,790억 원으로 지난해 같은 기간보다 16.2% 감소했습니다.

회사 측은 마케팅 관련 논란 이후 여름 e-프리퀀시 행사 중단 등이 실적에 영향을 미쳤다고 설명했습니다.

여기에 매출 감소와 운영 부담 등이 겹치면서 영업손익이 크게 악화된 것으로 풀이됩니다. 다만 공개 자료만으로 각 요인이 영업손실 453억 원 가운데 정확히 얼마씩 영향을 미쳤는지 나눌 수는 없습니다.

이마트는 SCK컴퍼니가 브랜드 이미지 회복 활동과 운영 효율화, 상품 경쟁력 개선에 주력하고 있다고 밝혔습니다.

연결 영업이익 감소액과 SCK 손익 악화액이 같은 이유는?

숫자상으로 흥미로운 부분이 있습니다.

이마트 연결 영업이익은 지난해 1,514억 원에서 올해 461억 원으로 1,053억 원 줄었습니다. SCK컴퍼니 영업손익 역시 같은 기간 1,053억 원 악화됐습니다.

두 감소액이 같다는 것은 SCK컴퍼니의 부진이 연결 실적에서 매우 큰 영향을 미쳤다는 점을 보여줍니다.

그러나 다른 자회사와 사업부의 실적 변동이 전혀 없었다는 뜻은 아닙니다. 일부 회사는 이익이 증가했고, 일부는 적자를 줄였습니다.

따라서 연결 영업이익이 줄어든 이유를 해석할 때는 SCK컴퍼니의 손실뿐 아니라 이마트 본업의 개선과 다른 종속기업의 손익 변화, 연결조정까지 함께 고려해야 합니다.

SSG닷컴·이마트24는 적자를 줄였지만 아직 손실

모든 종속기업의 실적이 악화된 것은 아닙니다.

SSG닷컴은 3분기 영업손실 264억 원을 기록했습니다. 여전히 적자지만 지난해 같은 기간보다 손실을 158억 원 줄였습니다.

이마트24도 영업손실이 29억 원으로 전년보다 49억 원 축소됐습니다.

반면 조선호텔앤리조트는 226억 원의 영업이익을 기록하며 전년 같은 기간보다 2.7% 증가했습니다.

SSG닷컴과 이마트24는 적자 폭이 줄어드는 방향으로 개선됐습니다. 하지만 영업손실이 남아 있는 이상 연결 이익에 부담이 될 수 있습니다.

조선호텔앤리조트는 방한 외국인 증가와 객실 운영 실적 개선 등으로 이익이 늘어난 것으로 설명됐습니다.

이처럼 이마트 그룹 내에서도 사업별로 성장과 부진이 동시에 나타났습니다.

매출은 늘었는데 연결 영업이익률은 왜 낮아졌을까?

연결 기준 매출은 지난해 3분기 7조 4,008억 원에서 올해 7조 4,919억 원으로 증가했습니다.

매출 증가율은 1.2%였지만 영업이익은 1,514억 원에서 461억 원으로 감소했습니다.

따라서 매출액에서 영업이익이 차지하는 비율인 연결 영업이익률도 하락했습니다.

연결 영업이익률이 약 0.62%라는 것은 매출 100원당 영업이익이 약 0.62원이었다는 의미입니다.

매출이 소폭 늘어도 수익성이 악화될 수 있다는 점을 보여주는 지표입니다.

당기순이익은 6억 원에 그쳤다

이마트의 2026년 3분기 연결 당기순이익은 6억 원입니다. 지난해 같은 기간 3,103억 원보다 99.8% 감소했습니다.

당기순이익은 영업활동에서 발생한 이익에 영업외손익과 법인세 등까지 반영한 결과이므로 영업이익과 다릅니다.

따라서 연결 영업이익이 461억 원이라고 해서 최종적으로 461억 원의 당기순이익을 남겼다는 뜻은 아닙니다.

공시에서 지배기업 소유주지분 순이익은 -11억 원으로 나타났습니다. 연결 당기순이익 6억 원과 지배주주 귀속 순이익 -11억 원 역시 서로 다른 지표입니다.

이마트 실적을 볼 때 다음 분기에 확인할 세 가지

이번 실적은 할인점과 트레이더스가 성장하고 있다는 점을 확인할 수 있는 동시에 종속기업의 실적 변동이 연결 수익성에 미치는 영향도 보여줍니다.

따라서 다음 분기에는 별도 영업이익만 보는 것도, 연결 영업이익만 보는 것도 충분하지 않을 수 있습니다.

이마트가 별도 사업에서 1,660억 원의 영업이익을 기록했다는 점은 본업 수익성 개선의 신호입니다.

하지만 그룹 차원의 실제 영업성과를 이해하려면 연결 영업이익 461억 원과 자회사별 손익도 함께 봐야 합니다.

이마트 2026년 3분기 실적 자주 묻는 질문

이마트 3분기 영업이익은 1,660억 원인가요, 461억 원인가요?

둘 다 맞습니다. 별도 기준 영업이익은 1,660억 원, 종속기업과 연결조정 등을 반영한 연결 기준 영업이익은 461억 원입니다.

이마트 영업이익이 증가했나요, 감소했나요?

2026년 3분기 별도 기준으로는 전년보다 46.3% 증가했지만 연결 기준으로는 69.6% 감소했습니다. 어떤 기준을 선택하느냐에 따라 증감 방향이 다릅니다.

트레이더스 영업이익 552억 원을 더해야 하나요?

아닙니다. 트레이더스는 이마트 자체 사업부에 포함되므로 영업이익 552억 원은 이미 별도 영업이익 1,660억 원에 반영돼 있습니다.

스타벅스 운영사는 얼마나 적자를 냈나요?

SCK컴퍼니는 2026년 3분기에 영업손실 453억 원을 기록했습니다. 전년 같은 분기의 영업이익 600억 원에서 적자로 전환됐습니다.

연결 영업이익 461억 원에 스타벅스 손실을 다시 빼야 하나요?

아닙니다. 연결 영업이익은 종속기업의 실적과 연결조정 등이 반영된 결과이므로 SCK컴퍼니 손실을 다시 차감하면 중복 계산이 됩니다.

이번 실적은 확정된 숫자인가요?

2026년 11월 11일 발표된 3분기 잠정실적입니다. 회사의 가결산 수치이므로 추후 정기보고서 및 회계 검토 과정에서 변경될 수 있습니다.

이마트 본업은 성장했지만 연결 수익성은 악화됐다

2026년 3분기 이마트의 별도 영업이익은 1,660억 원으로 46.3% 증가했습니다. 트레이더스와 할인점 등 자체 사업의 성장이 두드러졌습니다.

반면 연결 영업이익은 461억 원으로 전년보다 69.6% 감소했습니다. 스타벅스 운영사 SCK컴퍼니의 영업손익이 지난해 600억 원 흑자에서 올해 453억 원 적자로 바뀐 것이 주요 부담으로 작용했습니다.

SSG닷컴과 이마트24는 적자 규모를 줄였지만 아직 영업손실을 기록하고 있습니다.

이번 실적은 이마트 본업의 성장과 그룹 전체 수익성의 악화가 동시에 나타날 수 있음을 보여줍니다.

따라서 이마트의 실적을 판단할 때는 별도와 연결 영업이익을 구분하고, 사업부별 실적이 이미 어디에 포함돼 있는지 확인하는 것이 중요합니다.